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股市分析:涪陵榨菜投资总结:收益40%变成4%,一次过山车投资

时间:2018-09-14 19:55 跟我读研报

摘要:北京时间2018-09-14 19:55 跟我读研报为您报道关于【股市分析:涪陵榨菜投资总结:收益40%变成4%,一次过山车投资】的具体情况和说明,www.aminoacid-jirong.com频道跟我读研报君以图文形式为您慢慢道来,本文关注焦点《涪陵榨菜榨菜行业收入趋势; 》。

基本特征:4月了解涪陵榨菜,通过参阅行业报告、研读财报,结合自己的理解,确定榨菜符合我对成长股的认知特征,做出买入决策,买入价20.4,29.4xPE,当天触及涨停。后逐渐补仓成本价为21.4元,中间一直无操作,涨至最高30.78元时,收益率达到40%,之后进入下跌趋势,9月在23.9元卖出,小盈出局。

复盘:

一、当初为何选择投资涪陵榨菜?

1.行业:

1)行业规模:榨菜消费者群体定位为大众消费者,消费人群以及消费量基本稳定。但是由于对传统非包装榨菜的替代,近五年榨菜市场收入从19.6亿增长至49.7亿,CAGR为6.9%。

2)竞争格局:最新数据显示,榨菜行业CR5从2008年的50%提高至69%,市场集中度较高。涪陵榨菜市占率最高,为29.1%。

3)行业趋势:非包装榨菜仍占有一定的市场规模,随着生活水平的提高,对于包装榨菜的需求增加,将不断替换原有非包装榨菜市场,预计未来5年,榨菜市场仍将保持个位数增长率。

2.公司

1)品牌:公司自有品牌为乌江,2010年开始通过央视等核心媒体的宣传,使得乌江品牌成为榨菜的代名词。

2)产品:公司拥有榨菜、泡菜以及其他佐餐小菜等多个SKU。但榨菜是公司收入的主要来源,收入占比超90%。

3)渠道:线下经销商渠道为公司主要销售渠道,截止2017年,公司在全国有1200多家一级经销商,销售网络覆盖全国264个地级市。

3、团队

董事长周斌全接手之后对公司进行了大量改革,精准的品牌定位,依靠消费升级,使得公司收入持续攀升。

4、财务数据

1).收入及净利润

2017年全年公司收入15.2亿,同比增长35.6%;净利润4.14亿元,同比增长61.1%。2018年。2018H1,公司收入10.64亿元,同比增长34.2%;净利润3.05亿元,同比增长77.3%。

2).其他指标

①EPS

2017年EPS为0.52,2018上半年EPS为0.39,预计2018年全年EPS为0.78。

②ROE

2017年ROE为23.7%,2018年上半年ROE为14.81%。

总结:公司目前所处的行业仍在增长,公司在行业处于龙头地位,具有定价权,公司运作能力强,收入持续增长,未来关注公司外延式并购。

二、买入及卖出

买入后坚持持有,中间经历了两次收益率变为零,仍坚持持有,股价终于突破30元,此时PE已经突破43,已经存在估值过高的特征,我并未及时卖出,随后股价进入下跌趋势,随有一两次反弹,但仍未及时抛出,导致收益率持续下降。

综合原因:1.投资结构中未形成完整体系,对于股价上涨空间没有提前预估,对于股指的高低没有判断

2.对于价值投资有着一定的误解,价值投资也是要卖出股票的,尤其是在股指过高的时候。

3.在股价下跌中,仍没有及时作出决策,不够果决,仍在幻想着未来股价回升,期待反弹,结果股价持续下跌,心有不甘,持续持有。

4.其实,涪陵榨菜在这种环境下,表现已经相当亮眼了。没有预估到大盘下跌中,大家的情绪恐慌,涪陵榨菜也会收到波及。下跌趋势已经形成,不应继续抱有幻想。

三、教训及今后应对方案

1.持续不断的进行估值评级,估值过高(PE>min{收入增速,净利润增速),抛出20%,并且股价创新高时,抛出50%,当出现明显顶部特征(双头肩顶形态、上吊线)抛出全部。

2.下跌趋势中,不做回补,只有等到上升趋势形成时,再买入。

3.每周复盘一次自选股,包括基本面信息,其他新闻报道,上下游情况报道。

对于一个行业进行梳理,寻找新的投资标的。(作者:QY闭关中)


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